La gran mayoría de activos tokenizados son apenas copias digitales, «recibos» de activos que existen en infraestructuras ajenas a las redes contables de criptomonedas. Esta es el hallazgo principal de Pantera Capital en su reciente informe sobre el estado de la tokenización en el primer cuarto del 2026.

Según el director de investigación de la firma, hoy las «blockchains» solo sirven para distribuir o mostrar los activos tokenizados de forma más rápida y visible, pero no logran reemplazar la infraestructura tradicional ni introducirle las cualidades nativas de la tecnología inspirada en Bitcoin.

Hoy en día se trata menos de reinventar las finanzas en cadena (on-chain), y más de distribuir productos familiares a través de nuevos rieles. Esto se asemeja a la fase de los primeros tiempos de internet de «periódico-en-un-sitio-web»: activos distribuidos en nuevos rieles, pero aún en gran medida limitados por procesos e infraestructura fuera de cadena.

Danning, director de investigación de Pantera Capital

Las conclusiones sobre el informe de estado actual de los activos tokenizados están respaldados por el Índice de Progreso de Tokenización (TPI), un instrumento creado por Pantera Capital que mide qué tan cerca estamos de que los activos del mundo real, como acciones y bienes tradicionales de inversión, se trasladen completamente a las infraestructuras on-chain.

Específicamente, el instrumento mide tres dimensiones o factores de «madurez» on-chain: Emisión y Reembolso, Transferibilidad y Liquidación, y Complejidad y Composibilidad. El índice asigna a cada dimensión un puntaje de una escala del 1 al 5 para crear una puntuación compuesta del TPI.

¿Qué dicen los datos sobre la madurez de la tokenización?

Según los resultados de la aplicación del índice que rastrea 593 activos a lo largo del mercado de tokenización (cuyo valor total es de 320.6 mil millones de dólares), solo el 2.7% de activos tokenizados alcanza el nivel “nativo” de madurez. El 77.6% de los activos rastreados entran en la categoría de «wrapper», o token digital envuelto, para que pueda operar en una «blockchain» sin cambiar su naturaleza legal o financiera básica.

El mercado de activos del mundo real tokenizados (RWA, excluyendo stablecoins) alcanzó los 19.32 mil millones de dólares a finales del primer cuarto del 2026, tras un crecimiento del 256.7% desde los 5.42 mil millones de inicios de 2025, como reporta CoinGecko.

Tokenización: tecnología Bitcoin aplicada sin soberanía

Lo que estos datos demuestran es que casi la totalidad de tokenizaciones del mercado tienen administradores o custodios tradicionales, como BlackRock, que siguen controlando quien puede «mintear» (acuñar), redimir y quemar un token.

“La gran mayoría de lo que hoy llamamos ‘tokenización’ no es más que papel tradicional digitalizado. Es una réplica 1:1 de finanzas tradicionales con un recibo en blockchain.”

Pantera Capital, empresa de gestión de activos.

En la practica, el estado actual de la tokenización implica para el usuario final que este no posee verdadero derecho de custodia ni soberanía sobre sus activos.

Los bienes tokenizados—bonos, crédito o inmuebles— continúan custodiados por bancos o firmas como BlackRock y BNY Mellon. Redimir o usar como colateral los tokens sigue requiriendo la aprobación manual del emisor, lo que implica riesgos de contraparte, bloqueos, congelamientos y fricciones comunes a las finanzas tradicionales.

Fuente: www.criptonoticias.com