Dado el alto grado de incertidumbre económica que está generando la política comercial estadounidense, es probable que los mercados de renta variable sigan presentando niveles de volatilidad elevados en los próximos meses. En el actual contexto, el sesgo de las carteras hacia renta variable que pagan rentas no solo ofrece ingresos por dividendos, sino que, además, puede proteger frente al riesgo de que las valoraciones experimenten reajustes adicionales. Las estrategias call cubiertas podrían ser otra opción para obtener rentas adicionales y mitigar la
volatilidad de las carteras.
Es poco probable que la volatilidad del mercado desaparezca
El comienzo de 2025 ha sido difícil para los mercados de renta variable globales, en especial para el estadounidense. Los grandes cambios que han tenido lugar en la política comercial de EE. UU. han generado preocupación en relación con las previsiones de crecimiento y, al mismo tiempo, una inflación aún persistente ha suscitado dudas sobre la capacidad de la Reserva Federal para bajar los tipos de interés para estimular la actividad. Aunque inicialmente los mercados respondieron positivamente a la victoria de Trump el pasado noviembre, desde entonces el S&P
500 no solo ha cedido todas sus ganancias postelectorales, sino que ha agravado aún más sus pérdidas.
Teniendo en cuenta que tanto la política comercial estadounidense como la respuesta a la misma por parte de otras regiones seguirán siendo impredecibles durante algún tiempo, prevemos que las bolsas continuarán sumidas en un ambiente de alta volatilidad. Además, el alto grado de concentración en los mercados de renta variable de EE. UU. es otra fuente potencial de inestabilidad, ya que solo 10 valores del S&P 500 siguen representando el 36% del valor de mercado total del índice, pese al retroceso vivido en lo que va de año.
Gráfico 1: Incertidumbre en relación con la política económica y volatilidad de la renta variable en EE. UU.
Fuente: Finect
